ETN是什麼?投資ETN的優缺點是什麼?

ETN
ETN

投資商品越來越多元的情況下,你該有印象的商品名稱也只會增不會減,如果你已經知道ETF這項商品,你有聽過 ETN 嗎?任何投資商品都能幫你獲利,自然也能讓你賠錢,知道多一點對自己的保障自然也能多一點,今天就一起來認識一下ETN吧!

什麼是ETN?優缺點?

ETN的完整名稱是: Exchange Traded Note,指數投資證券,ETN的發行人是證券商。到期時,券商會給投資人所追蹤指數 (例如:股票指數、商品價格指數)在持有期間的相同報酬。舉例來說,A指數在持有期間上漲10%,到期後投資人可以得到 (10%報酬 – 管理手續費) 。

簡單來說,ETN可視為「無追蹤誤差有到期日的ETF」。

也可以說,ETN類似定存,但期滿後的獲利,需要扣除管理手續費,才是你真正的獲利。建議先了解各家證券商的管理手續費如何計算喔。

ETN如何買賣呢?

買賣方式與股票、ETF一樣,直接於證券交易市場輸入代碼進行買賣。

例如:想要購買統一恒生科技指數ETN,輸入它的股票代號020021即可查詢到囉!

已經開戶的投資人, 必須線上或線下(看各券商規定)簽署風險預告書方可開始買賣;尚未開戶的投資人可以找時間完成開戶手續,就能開始投資ETN囉。

※也可選擇申購賣回的方式,數量及相關條件將由發行人於發行計畫載明。

ETN的成本及到期結算方式

ETN收費僅一筆年化計算的管理手續費,到期後,會依最後交易日盤後公布之指標價值計算償還金額,券商依規定返還至投資人集保劃撥存摺。

舉例來說:某ETN存續期為2年,追蹤標的為指數A,2年後(或存續期間內任一時點) A指數漲幅為10%,賣出時該檔ETN報酬即為10%報酬減掉按比例計算之管理費。

ETN的優缺點

優點 缺點
股息直接滾入本金
再投資,產生複利效果
部分ETN跌至一定價格
會強制贖回
費用透明、價格相對低 有到期日
籌碼乾淨 造市較貼近淨值
無追蹤誤差

 

對ETN的誤解以及需注意事項

有許多人說ETN不需要實際持股避險,這說法不盡然正確,各家狀況不一樣;切記要記得花點時間閱讀公開說明書,才會知道你打算要買的ETN有多少比例(例如90%)的部位需要買進(賣出)對應的成分股,或是與成分股高度相關的金融商品,例如期貨、衍生性商品等;這些在公開資訊觀測站都可以查到,各家公開說明書也有明確記載避險規定。

加上ETN屬於債券性質,因此主管機關對發行券商也會有明確的資格限制,投資人無須過度擔心信用風險。

另外,有些券商對投資人會設有保護機制,例如ETN跌至一定價格會強制投資人贖回,各家規定不一,可以參照公開說明書記載或是致電詢問。

可以發行ETN的證券商需要哪些資格?

依據證券商發行ETN處理準則第4條及第5條第2項,ETN發行證券商需符合下列資格:

1. 綜合證券商
2. 淨值≧100億且不低於資本額
3. 資本適足率最近6個月≧250%
4. 一定期間內未受主管機關不利處分(如警告、停業、撤銷營業許可等)
5. 一定期間內未受證券周邊單位停止或限制買賣處置
6. 申報生效發行總額(含歷次+本次、上市櫃總額)≦淨值50%

ETN上市條件?

1. 符合證券商發行ETN處理準則之發行人資格條件
2. 本次發行總額2億元↑、500萬單位↑(最低掛牌規模)
3. 存續期間1-20年
4. 無不宜上市情事:
1. 申請文件不完備
2. 申請事項違反法令或虛偽隱匿
3. 有主管機關得退回情事(證券商發行ETN處理準則第8條)
4. 有「經本公司限制不得申請且未逾限制期間」
5. 其他事由
5. 發行計畫
6. 公開說明書
7. 流動量提供者:ETN發行證券商應自行或委託他家證券商擔任流動量提供者,於集中交易市場交易時提供流動量

證交稅要繳多少?

ETN的證交稅只要交股票證交稅的三分之一喔,也就是千分之一。(ETF也是喔)

ETF及ETN比較表

ETF 與 ETN 比較 ETF ETN
上市交易
發行者管理的資產 有價證券
投資組合
無硬性規定
申贖機制 實物/現金申贖 現金申贖
到期期限 有 (1-20年)
追蹤誤差 有,計入基金
投資人負擔

發行人負擔
發行者信用風險
到期風險
持有成本 管理費+隱含費用(註)
管理費(約0.5%~1.5%)
投資手續費
(約1~2%)

註:ETF隱含費用包含但不限於追蹤誤差、指數授權費、保管銀行費用、ETF掛牌上市費用及資產交易成本。

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